比特币减半和比特币ETF对供需意味着什么

比特币现货交易基金（ETF）的巨大成功对比特币价格产生了积极影响，而且时机再好不过。为什么呢？因为涉及到供需这个古老的原则。

四月份，比特币将迎来其下一次“减半”事件，这是比特币区块链上每四年自动发生的事件。随着这一事件的发生，比特币矿工的奖励将减半，矿工是负责维护比特币网络安全的个人，这是为了控制通货膨胀。对于已经在批准后迎来需求激增的新发行的ETF发行者来说，这可能会给比特币带来提振。

Bitwise的首席投资官马修·豪根称供需力量的混合是“提高价格的良好配方”。

他告诉Decrypt说：“如果这种需求持续下去，你会看到那些在ETF批准前持有比特币的投资者将其出售给ETF复合体。我认为投资者的问题是在什么时候会发生这种情况？”

比特币ETF是可以像股票一样买卖的投资产品，这意味着ETF的投资者可以在不在加密货币交易所购买数字资产或直接持有加密货币钱包的情况下获得比特币的曝光。这些产品在过去十多年里一直未能进入市场，因为美国证券交易委员会（SEC）拖延批准比特币ETF，担心加密货币市场的操纵。今年早些时候情况发生了变化，自1月10日起，10个现货比特币ETF同时推出，自那时以来数十亿美元已流入这些基金。

即使在围绕即将到来的减半再次掀起热潮之前，对ETF的猜测已经成为去年比特币价格上涨154%的主要推动力。自1月10日批准ETF以来，价格已进一步上涨了12%，目前约为51,000美元。

经济理论认为，当产品的需求高于其供应时，价格会上涨。为了避免通货膨胀，比特币的发行量被设定为2100万枚，但减半会减缓新币的产生速度。在需求压力逐渐增大的时候，这为比特币价格大幅上涨提供了理由。

目前还不确定价格会上涨多少，但发行者已经预期价格将突破以前的高点，包括2021年11月出现的约69,000美元的比特币最高价格。在ETF推出前发布的一份Bitwise报告中，分析师预测减半将导致每年进入市场的比特币减少62亿美元的供应紧缩。

Ophelia Snyder，Ark Invest的21Shares比特币现货ETF的总裁，表示她对比特币价格在减半前景非常乐观。她表示，比特币ETF的日常需求“已经显著大于”减半预期的影响。

“ETF[…]正在吸纳的比特币数量比减半对新币日常产生的影响多两倍，” Snyder告诉Decrypt。“ETF已经每天消耗两倍的比特币。”

然而，支持比特币价格上涨的理由不仅仅是减半。

自ETF出现以来推动比特币上涨的许多需求来自零售方面，而不是它们旨在吸引的机构方面。预计随着更多银行、经纪人和顾问完成对ETF的审核，情况将逐渐改变。

还有来自美国以外的需求因素可能会发挥作用。

上周，日本内阁批准了一项新法案，为该国的投资基金持有加密货币创造了条件。在SEC批准ETF运营后的几周内，香港监管机构也接受了他们的首个现货ETF申请，而据报道，欧洲投资者也对加密货币产生了新的兴趣。

当然，仍然存在可能使比特币价格飙升之路变得坎坷的警示因素。与任何资产一样，指向更高价格的供需规则也可能将其限制在一定范围内。

全球范围内，美国和其他地方的利率仍然居高不下，对消费者情绪造成一定抑制。与此同时，从中国到欧洲的主要市场仍然倾向于衰退，而日本和英国已经进入衰退。如果这导致消费减弱，比特币——就像衰退环境中的任何资产一样——将面临需求减少。

此外，供应方面也存在风险，就像上个月比特币价格下跌时，Grayscale的资金外流导致的情况一样，因其从信托转变为ETF。如果释放，目前供应之外的大量未开发的比特币也可能对价格造成下行压力。